Вексельберг станет инвестором "Российских коммунальных систем"

Виктор Вексельберг не теряет интереса к пока убыточному проекту «Российских коммунальных систем» (РКС). В июне подконтрольные бизнесмену «Комплексные энергетические системы» (КЭС) к уже имеющимся 10% РКС приобрели еще 25%, а вчера стало известно о том, что активы КЭС в сфере ЖКХ будут консолидированы на основе активов РКС. Для развития бизнеса Вексельберг намерен серьезно вложиться в РКС: инвестировать вместе с РАО ЕЭС за три года около $300 млн. Кроме того, в трехлетней перспективе возможно и проведение IPO РКС.

Идеологом создания ОАО РКС — крупнейшего частного бизнес-оператора в российском коммунальном хозяйстве — был глава РАО ЕЭС Анатолий Чубайс. Учредителями компании в мае 2003 года выступили РАО «ЕЭС России», Газпромбанк (по 25%), «Интеррос», «Кузбассразрезуголь», «Ренова», «Евразхолдинг» и «Еврофинанс» (по 10%). Однако постепенно инвесторы стали уходить из проекта: в прошлом году «Газпромбанк» продал свою долю Объединенной финансовой группе, у которой этот пакет приобрели КЭС, а на прошлой неделе от своего пакета избавился «Интеррос». Его в интересах своего клиента приобрела инвесткомпания «Тройка Диалог». По мнению аналитика ИК «Финам» Семена Бирга, уход акционеров связан в том числе и с тем, что столь диверсифицированная структура капитала затрудняет возможности управления компанией: «ЖКХ — венчурный бизнес, решение нужно принимать быстро, а консорциуму инвесторов не просто прийти к консенсусу».

Пока ОАО РКС, чистый убыток которого в прошлом году составил 218 млн руб., существует за счет инвестиций акционеров. Как сообщила «Бизнесу» начальник департамента по взаимодействию со СМИ РАО «ЕЭС России» Маргарита Нагога, РАО ЕЭС внесло в уставный капитал РКС 250 млн руб., а общая сумма заимствований РКС у РАО ЕЭС составила порядка $25 млн. Вчера гендиректор КЭС Михаил Слободин, с понедельника занимающий еще и должность председателя правления РКС, заявил, что ОАО РКС планирует в трехлетней перспективе привлечь еще $300 млн от своих акционеров. При этом финансирование будет осуществляться в соответствии с долей в акционерном капитале: по этой логике РАО ЕЭС должно вложить не менее $75 млн. Правда, пока, по словам Нагоги, никаких кредитных решений в холдинге не принято и эту цифру следует рассматривать скорее как индикативную. Впрочем, Анатолий Чубайс неоднократно заявлял, что к концу 2006 года реорганизация энергохолдинга должна быть завершена, и не ясно, кто тогда будет финансировать развитие коммунального хозяйства.

В перспективе РКС должны найти другие источники финансирования, рассматривается и возможность IPO. «Схему будем обсуждать, стратегически поставили себе трехлетний горизонт»,— сказал Слободин, добавив,что выходить с IPO с «недоструктурированной собственностью» — это получить серьезный дисконт в цене акций. Из тех регионов, где, по словам Слободина, «не складываются отношения с властью», ОАО РКС будет уходить. Сейчас у РКС 13 дочерних и зависимых компаний, из которых, по оценке Слободина, семь-восемь активно развиваются. По мнению Семена Бирга, перед IPO может быть проведена и реструктуризация бизнеса: более привлекательные для инвесторов тепло-, электро- и газоснабжение могут быть выделены в одну компанию. Впрочем, Матвей Тайц из ФК «Уралсиб» считает, что для успешного проведения IPO необходима либерализация этого сектора, в котором пока все решают местные власти